小微时贷

小微时贷前言：高收益是P2P行业吸金的利器，但也是制约其发展的短板。

高收益是P2P行业吸金的利器，但也是制约其发展的短板。那什么是P2P行业的“护城河”?

在互联网金融蓬勃发展的今天，创新与风险都层出不穷，金融行业的运行规则发生了显著变化。以下笔者将回顾2015年互联网金融的创新与风险。

2015年，注定是中国互联网金融历史上重要的一年。

这一年，被称为互联网金融的监管元年，中国互联网金融企业赴美上市元年以及征信元年。

这一年，跑路潮、非法集资成为悬顶于整个行业之上的达摩克利斯之剑。

这一年，央行、证监会、保监会和银监会等一行三会相继出台其所辖领域的监管意见。

P2P高收益

随着监管规则的陆续落地，大大小小的风险事件的渐次暴露，互联网金融行业已经到了必须转型的关键节点。无论是传统金融机构还是新型金融机构，转型升级的迫切程度丝毫不逊于传统的实体产业。

而如何转型升级，则成为行业今年以来主要聚焦和讨论的核心命题。

新旧交替，新的商业文明和旧的商业文明，或替代，或融合。

在互联网金融时代，金融不再像工业时代仅仅以企业为中心，而开始以普通消费者为中心。这些变化的背后，过去野蛮生长、几乎零准入门槛、高昂的获客成本、一味以高收益率吸引客户等粗放发展的方式明显已经难以为继。

2015年的倒数第四天，银监会会同工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室等部门研究起草了《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，并向社会公开征求意见。

《办法》界定了网贷的内涵，明确了适用范围及网贷活动基本原则，重申了从业机构作为信息中介的法律地位。网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷;网贷机构以互联网为主要渠道，为出借人和借款人提供信息搜集、信息公布、资信评估、信息交互、借贷撮合等服务。

至此，继2015年中央行规范了网络支付，证监会出台众筹相关办法，保监会发文规范互联网保险之后，P2P作为规模最大、从业人数最多的互联网金融领域最重要的分支之一，也终于在今年的最后几天迎来了银监会的监管细则。

据第三方机构的统计，2015年前11月P2P交易规模已突破1.25万亿。

而按照央行联合十部委发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》中的定义，互联网金融总共是七个业态，分别为互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险、互联网信托和互联网消费金融。

归根到底，这七种业态本质上来说，也就是通过互联网解决投、融资的两端问题，一是替有钱的人理好财，二是为缺钱的人或企业融资。

高收益是武器也是短板

P2P的高收益是吸引投资者的最大武器，也是网贷行业最核心的评价标准之一。

P2P行业2014年至2015年的月收益率变化经历了逐步上升到慢慢回落的发展轨迹。以浙江省为例，浙江省的P2P平台在2014年第二季度初综合收益率达到了顶峰，接近20%多，以后呈波动下降趋势，2015年4月份开始稳定在15%的水平。

而《办法》规定，网贷平台不得违规发放贷款，借款人和出借人双方的利率一致，只能收取手续费，这意味着网贷平台不能再赚取投资人和融资人之间的利差。

事实上，大多数P2P不披露其从投资者的资金出借中获得了怎样比例的“信息中介费用”及借款人的真实融资成本。整个过程中，平台费用的收取对于借贷双方来说并不透明，而利差也因此构成了部分P2P的核心盈利模式——即借助信息不对称，在具体的业务操作中对借贷双方的资金收益、成本进行双向报价以赚取“利差”，并将其冠名以“信息服务费”。

高收益是行业吸金的利器，但也是制约其发展的短板，甚至已经成为行业风险积聚点。比如e租宝等问题平台大都是利用高利率短时间吸收大量资金。而28日发布的《办法》指出，P2P平台应定位于信息中介，而非信用中介。

P2P行业最大的短板，在诸多行业人士看来是如何找到信用良好的借款人，优质资产端成了制约平台持续发展的关键。

目前，就连银行都在面临找到信用好的借款人的挑战，遑论经验远不及银行的P2P行业。部分平台自身标的不够，投资者资金长期站岗，抢不到标的情况普遍存在。

一个例证是，P2P行业资产端的获客成本远高于资金端。一位网贷平台的负责人对21世纪经济报道记者表示，目前行业的资金端获客成本约为100-1000元/人，而在资产端则高达10000元/人甚至更高。也就是说，资产端的获客成本是资金端的10-100倍。